Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，A股市場專精特新企業(yè)占上市公司總數(shù)的36.3%。中國證監(jiān)會聯(lián)合工信部印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板的指導(dǎo)意見》，現(xiàn)已公示26家專板建設(shè)名單，加強(qiáng)專精特新企業(yè)全鏈條服務(wù)。截至2024年底，專板共服務(wù)專精特新“小巨人”企業(yè)1103家、專精特新中小企業(yè)7315家。

借助多層次資本市場提供的直接融資渠道，優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)能夠有效突破資金、技術(shù)、市場等方面的限制，加速成長。

支持優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市

北交所作為創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，通過快速審核、靈活融資等機(jī)制，專注于中早期項(xiàng)目的培育。今年2月份，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》，明確深入推進(jìn)北交所、新三板普惠金融試點(diǎn)，支持專精特新等優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)掛牌上市。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，北交所上市公司265家，總股本356.82億股，總市值7314.80億元。其中，民營企業(yè)占比超八成，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比超九成，國家級專精特新“小巨人”企業(yè)占比超五成。新三板掛牌公司6080家，總股本4557.95億股，總市值2.21萬億元。北交所265家上市公司累計(jì)發(fā)行融資超550億元，平均每家2億元，規(guī)模不大但惠及面廣，總體符合中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)和資金需求。

在并購重組方面，截至2024年底，北交所上市公司累計(jì)披露了120單購買資產(chǎn)的公告，交易金額平均為5600萬元。

北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為更好服務(wù)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，北交所持續(xù)深化三四板合作對接，已與30家四板簽約建立綠色通道機(jī)制，與其中7家試點(diǎn)公示審核，并結(jié)合前期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，不斷優(yōu)化對接合作安排，服務(wù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)快速掛牌。

目前上市的專精特新企業(yè)主要分布在機(jī)械設(shè)備、電子、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物等行業(yè)。中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊說，專精特新企業(yè)分布特征既體現(xiàn)了對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的價值重塑，也展現(xiàn)出生物制藥、新材料等前沿領(lǐng)域的創(chuàng)新活力。未來，隨著資本市場服務(wù)鏈進(jìn)一步貫通，專精特新企業(yè)有望加速形成產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，成為驅(qū)動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎。

引導(dǎo)資源向科技創(chuàng)新聚集

資本市場在引導(dǎo)各類資源要素向科技創(chuàng)新聚集，暢通科技、產(chǎn)業(yè)、資本良性循環(huán)方面具有不可替代的作用。當(dāng)前科創(chuàng)板改革提速，進(jìn)一步提升了資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新效能。

2024年6月份，證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，圍繞完善發(fā)行承銷制度、優(yōu)化股債融資安排等推出一攬子改革措施，提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，目前多項(xiàng)具體措施已經(jīng)落地。

“科創(chuàng)板八條”提出的適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)的特點(diǎn)、提升制度包容性和并購重組估值包容性、完善股權(quán)激勵制度等舉措，與高端裝備行業(yè)的發(fā)展模式尤為契合，為高端裝備公司的產(chǎn)業(yè)并購、股權(quán)激勵提供更大助益。

此外，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，對突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)并購重組實(shí)施“綠色通道”，加快審核進(jìn)度，提升并購便利度。證監(jiān)會和上交所召開了多次并購重組座談會，進(jìn)一步推動“并購六條”“科創(chuàng)板八條”和《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025—2027年）》落實(shí)落地。

據(jù)上交所披露，自2024年9月24日“并購六條”發(fā)布以來，滬市新增各類資產(chǎn)交易逾460單，超八成資產(chǎn)購買交易圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力開展?？苿?chuàng)板上市公司共推出并購交易近80單，數(shù)量增長1倍以上，且均為產(chǎn)業(yè)并購。

證監(jiān)會主席吳清表示，2024年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市公司中高新技術(shù)企業(yè)占比均超過九成，目前全市場戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值占比已超四成，先進(jìn)制造、新能源、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域涌現(xiàn)出一批龍頭領(lǐng)軍企業(yè)，資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的質(zhì)效明顯提升。

構(gòu)建全生命周期服務(wù)生態(tài)

未來資本市場助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，需以深化多層次市場協(xié)同與制度創(chuàng)新為核心，構(gòu)建覆蓋企業(yè)全生命周期的服務(wù)生態(tài)。

“資本市場需要創(chuàng)新發(fā)展。推出多元化金融解決方案，滿足企業(yè)全生命周期融資需求。”南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝認(rèn)為，需要深化股票發(fā)行注冊制改革，建立“綠色通道”機(jī)制，支持科技型企業(yè)上市融資和并購重組。推動北交所和新三板協(xié)同發(fā)展，完善中小企業(yè)全鏈條服務(wù)體系。

引導(dǎo)長期資本向早期科技項(xiàng)目傾斜。鼓勵養(yǎng)老金、保險資金等中長期資金“投早投小投科技”。“要‘募投管退’全鏈條發(fā)力，形成耐心資本的高水平供求循環(huán)，用好政策性工具和資源，積極發(fā)揮引領(lǐng)帶動作用，加快建立與耐心資本發(fā)展相適應(yīng)的配套體系。”清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒說。

吳清表示，下一步，證監(jiān)會將以關(guān)鍵制度創(chuàng)新為引領(lǐng)，推動全面注冊制改革走深走實(shí)，多層次資本市場體系更加完善，功能更加完備。科創(chuàng)板堅(jiān)持“硬科技”定位，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，北交所打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。圍繞創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資“募投管退”全鏈條優(yōu)化支持政策，引導(dǎo)更好投早、投小、投硬科技，促進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。